国金证券：海天精工（601882）-顺周期、国产替代、出海打造新成长

海天精工(601882)公司介绍国内机床领军企业，规模、盈利能力处行业第一梯队：公司20/21/22年收入增速分别为40%/67%/16%，22年收入达到32亿元迈入国内第一梯队。同时伴随产能利用率提升，利润率大幅修复，22年净利率16.39%也达到了产品结构相近企业中的领先水平。1Q23公司收入、归母净利润增速分别为11%/23%，在行业景气度较低背景下依旧保持稳健增长。投资逻辑机床行业景气度有望顺周期复苏，同时政策催化国产替代加速，公司有望受益：根据机床工具工业协会数据，协会重点联系企业收入21年同比增长26.2%，但增幅逐月收窄，22年增速收窄至0.3%，1Q23同比下降1.1%，1H23同比回正到增长2.6%，且增幅有逐月扩大趋势，同时考虑当前稳增长政策不断出台助力经济复苏，机床行业景气度有望逐步复苏。根据中国机床工具工业协会数据，22年中国金属加工机床进口额66亿美元有较大进口替代市场。近年来，国家多部门发布政策支持中国高端机床发展，催化国产替代加速。行业层面存积极变化公司有望受益。公司成立新能源事业部，积极布局新能源汽车等赛道加速成长：新能源汽车市场快速扩张带来机床需求提升