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国信证券:森麒麟(002984)-海外半钢胎供不应求,上半年归母净利润同比增长78%.pdf |
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森麒麟(002984)
核心观点
第二季度归母净利润5.7亿元再创历史新高,业绩符合预期。2024年上半年公司营收41.1亿元(同比+16.2%),归母净利润10.8亿元(同比+77.7%)毛利率33.2%(同比+10.8pcts),净利率26.2%(同比+9.1pcts)。其中第二季度公司营收20.0亿元(同比+6.2%,环比-5.7%),归母净利润5.7亿元(同比+61.1%,环比+13.9%),单季度毛利率35.3%(同比+12.8pcts,环比+4.0pcts),净利率28.8%(同比+9.8pcts,环比+4.9pcts),收入下滑主要由于公司全钢胎销量降低,利润增长主要受益于海外半钢胎需求旺盛。
海外半钢胎供不应求,全钢胎需求偏弱产销环比下滑。2024年上半年公司海外销售收入36.6亿元,占比89.1%,国产品牌半钢胎具备高性价比的竞争优势,海外市场需求量延续上涨态势;全钢胎由于海外市场库存相对充足,加之客户海运成本压力等因素,需求偏弱。2024年第二季度公司轮胎产量801.1万条(同比+10.5%,环比-0.8%),其中半钢胎产量785.6万条(同比+10.9%,环比+1
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