国信证券：统计局2025年1-9月房地产数据点评：地产基本面持续承压，四季度政策预期走强

事项： 2025年10月20日，统计局公布1-9月房地产投资和销售数据。2025年1-9月，全国房地产开发投资67706亿元，同比下降13.9%；房屋新开工面积45399万平方米，下降18.9%；房屋竣工面积31129万平方米，下降15.3%；新建商品房销售面积65835万平方米，同比下降5.5%；新建商品房销售额63040亿元，下降7.9%；房地产开发企业到位资金72299亿元，同比下降8.4%。 国信地产观点：1）9月地产销售累计同比跌幅持续扩大，四季度高基数压力明显增大。2）房价跌幅同比收窄但环比尚未改善，一线城市二手房价继续补跌。3）房地产开发投资加速下跌，房企到位资金累计跌幅扩大。4）开竣工数据月度波动较大，9月同比均有改善。5）投资建议：9月地产基本面继续走弱，销售规模、开发投资、房企到位资金累计同比跌幅均持续扩大。考虑到地产销售去年四季度的高基数，今年四季度压力明显增大，将催生持续的政策预期，为地产板块带来博弈机会。个股端推荐中国金茂、中国海外宏洋集团、贝壳-W、我爱我家。6）风险提示：政策落地效果及后续推出强度不及预期；外部环境变化等导致地产行业基本面超预期下行；房企信