民生证券：煤炭周报：业绩期来临，稳健性+高股息助力估值提升行情

业绩期来临，稳健性+高股息助力估值提升行情。伴随非电旺季步入尾声，下游需求有所走弱，但因采购成本支撑较强，港口煤价仅小幅回落。展望后市：1）供给端：据国家统计局数据，2023年9月全国原煤产量39298万吨，同比增长0.4%，环比上升2.8%。当前国内供给或已见顶，疆煤的成本支撑作用会支撑煤价底部，而10月后伴随欧洲燃煤需求逐步好转以及印尼出口在产量限制下或有所降低，进口端也将逐步趋稳。2）库存端：本周大秦线检修结束，检修期间因港口调入减少有限、调出较差，以及唐呼线运量提升以弥补大秦检修影响，港口库存加速累积，但后续电厂耗煤旺季到来，库存将会被加速消化。3）需求端：11-12月为电厂耗煤高峰，但在长协煤保障作用下，煤价或难以出现更高涨幅，我们预计后续煤价中枢将在900元/吨以上的高位维稳。此外，下周煤炭板块公司将进入密集的季报披露期，其“稳健性+高股息”的属性将进一步凸显，有望进一步助力估值提升行情。焦煤市场短期弱稳运行，后续关注出口拉动。本周焦煤市场弱稳运行，供应端在部分前期停产煤矿复产和安全检查持续严格综合作用下仍偏紧；进口端澳煤价格受终端需求减弱影响明显回落，俄煤及蒙煤市场交投情