首创证券：电子行业深度报告：电子行业的十年巨变

十年前，电子行业市值前十大公司以模组组装为主 从产业链分布看，十年前市值前十大公司中核心元器件厂家只有做LED芯片的三安光电。非核心元器件占比高达90%，其中模组&组装占比高达60%，终端品牌占比20%，还有一家分销渠道占10%。 2022年，半导体已经占据十大半壁江山 2022年1月1日电子十大市值公司中核心元器件公司有5家，占50%，5家核心元件公司都为半导体公司。模组&组装3家占30%。 业绩驱动前十市值合计增14倍 电子行业的成长是实实在在的成长、是靠业绩驱动的价值成长。十年间，前十大市值公司市值合计增长1291%，市值的增长主要靠业绩驱动（市值14倍=业绩11.8倍×估值1.2倍）。 半导体公司霸占十年涨幅榜 过去十年涨幅前十，半导体公司有9家：韦尔股份、兆易创新、长川科技、圣邦股份、国科微、立讯精密、卓胜微、斯达半导、北方华创、紫光国微。足以说明，以半导体为主的核心元件的重要性。 抓住每次技术变革扩大边界的公司将继续霸榜 十年里，有很多公司是昙花一现地登上前十榜单。因为抓住一次技术变革，获得短期的成功。也会因为错失一次技术变革，从而销声匿迹。年年上榜的只有海康威视、立讯精密