国新证券股份：交运行业周报

行情综述 上周沪深300指数上涨0.82%，申万交运行业指数上涨0.76%，落后大盘0.05个百分点，在31个申万一级行业中排名第27。上周交运二级细分行业中，物流板块（+1.93%）、航空机场（+1.13%）、铁路公路板块（-0.09%）、航运港口板块（-0.15%）。上周三级行业中，涨幅前三的板块是原材料供应链服务（+4.22%）、跨境物流 （+2.10%）和仓储物流（+1.35%）；仅铁路运输（-0.50%）和航运（-0.44%）两个细分板块出现回落。 个股：上周交运板块132家上市公司中，95家实现上涨，涨幅前三为申通快递(+15.30%)、嘉诚国际（+8.76%)和圆通快递(7.86%)；跌幅前三为国航远洋（--4.35%)、渤海轮渡（-4.02%)和宁波海运（-3.95%)。 估值：截至2025年7月11日，申万交运板块PE（TTM）16.31倍，位于近5年的66.68%分位点。 投资建议 航空机场：今年6月民航局召开专题会议旨在综合整治行业主体通过低票价策略、扎堆竞争和同质化资源投入等引发的“内卷式”竞争问题。我们认为，整合、差异化竞争和精细化服务是未来航司的主要方向，在