太平洋证券：农林牧渔行业2022年投资策略：迎接新周期，布局新种业

1.1行情回顾 行情：2021年农业跑输大市，整体表现不佳 2021年，申万农业指数下跌了4.93%。同期，上证综指上涨0.6%，深证成指上涨0.99%。全年来看，农业表现落后于大市。具体到8个二级子行业涨少跌多，其中有5个子行业下跌，只有林业、渔业和农业综合3个子行业上涨。下跌子行业中，饲料、农产品加工和动保跌幅最大，养殖和种植跌幅最小。基本面：2021年前3季度，权重子板块上市公司业绩整体下滑 1）2021年，受猪价趋势下跌的影响，权重子板块饲料、养殖业绩下滑。2021年前3季度，饲料养殖板块归母净利润同比增速为-93%和-137%；2）种子行业密集发布的利好政策尚未影响到上市公司业绩。前3季度，种子、农产品加工和林业归母净利润同比下降了87%、59%和13%，只有动保、农业综合和渔业业绩正增长。所以说，重点子板块业绩下滑是农业板块整体表现不佳的主因。 基本面展望及评级：2022年，生猪产业有望迎来新一轮的猪周期，黄鸡产业景气大概率上行，种业政策落地后转基因种子将量产上市并最终体现到业绩上来。从基本面出发，给予农业看好评级投资策略和建议：重点推荐养殖行业和种子行业 生猪：2022年