东方财富证券：电子行业2022年度投资策略：迎国产替代风口，半导体或现“芯”格局

【投资要点】 半导体供需或呈现紧平衡状态，国产替代正当时。2021年疫情、自然灾害等因素影响全球半导体行业供应链供给，出现供不应求状况，单月同比增速呈现倒U型，我们认为随着突发状况缓解，新扩产产能逐步爬坡，供给紧张的状况或将逐渐缓解。2020年中国芯片市场规模为1310亿美元，预计至2025年增加至2230亿美元，2020-2025年CAGR为9.2%，其中中国国产芯片占比预计将从2020年的15.9%提升至2025年的19.4%，随着国内对半导体产业日趋重视，公司持续研发迭代产品，或将抓住国产替代的机会。 材料设备：半导体厂商资本开支增加，订单饱满。2019年中国大陆芯片制造厂商设备支出达到122.4亿美元，预计2020年受全球半导体行业景气度影响下降至96.3亿美元，2021年随着半导体行业逐步复苏，2024年行业市场规模预计将增加至128.4亿美元，2020-2024年CAGR预计为7.5%，国内半导体材料市场呈现波动增长趋势。中美贸易关系波澜不断，影响了部分国内公司进口美国半导体设备，我们认为随着国产半导体设备企业技术突破，国产专用设备产业或将实现蓬勃发展，国产半导体材料也或有