华金证券：巨人网络（002558）-小游戏增量显著，AI+IP优质禀赋

巨人网络(002558) 投资要点 事件：2024H1，公司实现营业收入14.27亿元，同比基本持平；归母净利润7.18亿元，同比增长8.16%；扣非净利润8.84亿元，同比增长27.92%。每10股派现1.40元（含税），不转增。 小程序游戏+优质IP禀赋，主营业务增量显著。报告期内，征途IP赛道在新品方面有多款小程序游戏相继上线或进入测试阶段。其中，《王者征途》累计新增用户超800万，2月上线后流水连续5个月环比增长，在微信小游戏畅销榜排名最高至第4，华为小游戏畅销榜排名最高至第2，成为重度MMO游戏转小程序游戏成功的标杆。公司计划持续拓展包括快手在内的多个合作渠道，或进一步扩充市场。《原始征途》小程序游戏已进入见用户测试期，项目组计划持续打磨游戏品质，并根据测试情况在下半年加大买量投放力度。IP方面，征途全系近10款成熟产品依托高质量内容迭代和精细化运营，整体经营表现稳健。2024年6月全年最重磅资料片“征途嘉年华”上线，同时嘉年华线下盛典在成都举办。报告期内，征途研发团队累计在全国巡回超过15个城市，与超过2,000名核心玩家进行深入沟通交流，巩固经典IP价值。 休闲竞技稳定发