中原证券：传媒行业月报：关注中报披露进展，看好游戏、IP、出版方向

投资要点： 行情回顾与估值表现：2025年7月21日-8月15日之间，传媒板块上涨6.56%，同期创业板上涨11.29%，上证指数上涨4.59%，沪深300指数上涨3.54%。在全行业涨跌幅排名中，传媒板块排在第12位。 板块141只个股中94只上涨，3只持平，44只下跌。涨幅最高的有吉视传媒、幸福蓝海、吉比特、果麦文化、游族网络、ST广网、ST华通、每日互动、巨人网络、上海电影；跌幅最高的有兰生股份、世纪天鸿、焦点科技、华媒控股、掌阅科技、奥飞娱乐、*ST天择、横店影视、中文在线、北巴传媒。 截至2025年8月15日，传媒板块PE（ttm，整体法，剔除负值）为31.11倍，2022年以来板块平均市盈率23.70倍，中位数23.10倍，最大值35.98倍，最小值16.46倍，当前PE历史分位为95.4%。 投资建议：我们持续看好游戏、出版、IP衍生品等子板块方向。游戏、出版板块业绩确定性强并且具有持续性，IP衍生品市场目前需求旺盛，未来的增长潜力大。影视板块Q2市场表现较弱，但一方面Q3进入暑期档观影需求释放，另一方面部分影视公司探索IP衍生业务，营收结构有望改善。此外2025年中报即