中泰证券：晶科能源（688223）-全球光伏龙头，引领TOPCon技术发展

晶科能源(688223)报告摘要公司为全球光伏组件龙头，经营业绩快速增长。公司为全球光伏组件龙头，组件累计出货量全球第一，N型组件出货量全球第一。2023年，公司出货量有望达75GW，预计将再次成为全球年度出货量最多的企业，龙头地位进一步夯实。根据公司近期发布的2023年度业绩预告，公司预计实现归母净利润72.5-79.5亿元，同比增加147%-171%，预计实现扣非归母净利润65.5-72.5亿元，同比增加148%-174%，经营业绩亮眼，未来也将持续增长。公司为TOPCon技术领军者，一体化扩张持续推进。TOPCon产品功率及效率均高于PERC产品，且当前已达到了成本与效率的平衡，成为近年扩产的主流技术，下游认可度快速提升。公司引领行业进行TOPCon电池技术革新，截至2023年末，公司的TOPCon电池产能布局已接近70GW，位列全球第一位。此外，公司持续进行一体化产能扩张，进而匹配产品销售，提升盈利能力，减弱产业链价格波动对盈利能力的影响。截至2023年末，预计公司硅片、电池片和组件一体化产能将分别达到85GW、90GW和110GW，位居行业龙头地位。海外产能布局完善，瞄准高盈