国金证券：爱美客（300896）-业绩符合预期，增长势能持续释放

爱美客(300896) 2024年4月24日，公司发布2024年一季度报告。1Q24年公司实现收入8.08亿元（+28%），归母净利润5.27亿元（+27%），扣非归母净利润5.28亿元（+37%）。 经营分析 经营指标健康，研发投入加大。1Q24公司销售费用率为8.34%（同比-2pct），管理费用率为4.07%（同比-4pct）。管理费用大幅下降主要系1Q23包含公司港股上市费用，金额较大所致。此外公司研发费用率稳步提升，1Q24研发费用率为7.13%（同比+0.2pct）。截至2023年末，公司进入临床及注册程序的项目共计3项，分别为注射用A型肉毒毒素（注册申报阶段）、利拉鲁肽注射液（完成I期临床试验）、利多卡因丁卡因乳膏（III期临床试验阶段），公司在研管线丰富，为后续发展奠定良好基础。同时公司正在开展重组蛋白和多肽等生物医药的开发，未来有望满足更多消费者需求。多重磅产品在研，增长势能有望进一步加强。短期维度，随嗨体系列的持续放量，以及天使系列的稳步拓展，公司有望持续巩固现有龙头地位。中长期维度，公司在研管线中已经进入临床及注册程序的项目包括麻膏管线（利多卡因丁卡因乳膏）减重管