中航证券：军工行业周报：缩量，蓄势

报告摘要 核心观点 本周,国防军工(申万)指数(-1.72%),同期上证综指(-2.23%),深证成指(-1.81%)。受上周中国船舶吸并中国重工公告的影响,本周中船系个股如昆船智能(+15.97%)、中国海防(+8.82%)、中国动力(+5.41%)、中船科技(+5.38%)、中船应急(+4.58%)、中船防务(+3.65%)等涨幅居前。同时,军工行业国防军工(申万)周成交量降至546.37亿元,为2022年5月6日(因劳动节假期原因,该交易周仅开市2天)以来最低(含因公共节假日影响的不完整交易周)。 但值得注意的是,军工ETF份额持持续逆势流入,本周,军工板块ETF份额为279.10亿元,同比增加0.75%,在板块连续五周调整之下,继上周同比增加0.59%后再度提升,已完成周军工ETF份额的六连升。在市场情绪低迷环境下,军工ETF投资热度不降反升,一方面展现出军工板块在当下处于估值底部区域的较高配置价值,另一方面体现市场对于军工行业在内需层面的可靠增长预期,同时表明场内外资金对于军工板块短期回调机会的重视。 核心军工企业营业收入增速中位数近十年首次为负、归母净利润增速中位数降至-1