中银证券：东威科技（688700）-受PCB行业影响业绩不及预期，静候新领域新产品放量

东威科技(688700) 公司公布2023年年报及2024年一季报，2023年公司实现营收9.09亿元，同比-10.13%，实现归母净利润1.51亿元，同比-29.01%；2024年一季度实现营收1.97亿元，同比-15.73%，实现归母净利润0.31亿元，同比-38.72%。尽管受到下游PCB景气度下行及复合铜箔产业化进程不及预期的影响，公司业绩有所承压，未来随着下游需求逐步好转以及复合铜箔需求释放，公司作为目前国内乃至全球唯一实现卷式水平膜材电镀设备规模量产的企业将充分受益，继续维持买入评级。 支撑评级的要点 受下游PCB行业景气度影响，公司业绩不及预期。公司2023年营业收入及归母净利润出现下滑，不及我们之前的预期，主要原因是受制于全球经济恢复缓慢，PCB行业需求疲软，下游客户仍处于去库存化阶段，暂时性影响设备扩产需求，导致公司PCB领域设备收入减少，具体来看，PCB电镀专用设备收入3.57亿元同比-46.80%；新能源领域专用设备3.38亿元，同比+111.79%；五金表面处理专用设备收入1.56亿元，同比+36.28%。 公司整体毛利率维持较高水平，期间费用率有所提升导致净利