民生证券：商贸零售：十二月天猫美妆整体承压，化妆品生产管理规范化

受双十一虹吸效应影响，十二月天猫美妆整体增速承压。 根据淘数据，2021 年12 月天猫美妆整体增速承压，护肤行业 GMV 为 111 亿元，同比下滑 27%，彩妆品类 GMV 为 56 亿元，同比下滑 24%。其中，薇诺娜更正后销售额约为 1 亿左右；珀莱雅旗下珀莱雅品牌销售额 1.4 亿元（+8.4%），双抗大单品及早 C 晚 A 驱动客单价提升，彩棠销售额 0.4 亿元（+72%）；华熙生物旗下润百颜销售额与去年基本持平；上海家化旗下佰草集销售额 0.2 亿元（+19%）；玉泽加大自播投入，销售额0.4 亿元（-51%）；鲁商发展旗下瑷尔博士销售额 0.4 亿元（+71%），颐莲 0.2 亿元（-15%）。 《 化妆品生产质量管理规范》正式发布，化妆品质控重要性凸显。《化妆品生产质量管理规范》正式发布，于 2022 年 7 月 1 日起施行，要求化妆品注册人、备案人、受托生产企业建立生产质量管理体系，明确质量管理、生产等部门的职责和权限。随着化妆品行业规模和企业数量高速增长，行业内出现部分中小企业为了分享行业红利而以销售为导向、 催化品牌发展、 弱化产品质量的现象，中小企业生产