新世纪评级：2024年一季度非金融企业债务融资工具利差分析报告

2024 年一季度非金融企业债务融资工具整体发行量和发行规模同比 实现增长，主要品种之间存在较大分化，短融和超短融的发行量和发行规模同比 均出现不同程度的下降，中票的发行规模和发行量同比大幅增长。非金融企业债 务融资工具的发行和交易定价整体上较好地反映了主体信用等级的差异，除 1 年 期短期融资券由于个别机构主体 AA+级发行利率较高导致市场整体的 AA+级与 AA 级发生倒挂外，高信用等级的利率、利差均值均低于同期限低信用等级的利 率、利差均值。从评级机构的表现来看，除个别机构在少数券种上存在级别间倒 挂外，多数评级机构的利差均值随主体信用等级的升高而降低。新世纪评级在样 本量较大的 270 天超短期融资券和 3 年期中期票据的主要级别（AAA 级和 AA + 级）上均表现优异。