民生证券：石化周报：沙俄减产提振油价，“三桶油”投资价值凸显

沙俄再度减产，美国库存大降，油价上涨延续。OPEC+会议宣布维持当前的减产计划，并将减产计划延续至2024年底，其中，沙特宣布7-8月的额外减产100万桶/日将延续至9月，俄罗斯将在9月自愿减少出口30万桶/日，OPEC+对高油价诉求强烈，油价如我们预期延续上涨。需求端来看，一方面，美国原油库存（商业原油库存+SPR）本周降幅高达1705万桶，其中，炼油厂原油投入量增加4万桶/日、原油出口量增加69万桶/日；另一方面，据RefinitivOilResearch的数据，7月亚洲原油进口升至创纪录高位，到达亚洲的原油量平均为2792万桶/日，高于5月和6月的2735、2753万桶/日，亚洲需求延续强势。后续，OPEC+减产落实、亚洲需求继续向好，同时，美国的经济衰退压力减缓、且其需求表现不如市场预期那么悲观，我们预计，下半年油价表现有望优于上半年，从而“三桶油”全年业绩表现有望好于年初的市场预期。长期来看，我们认为，在全球资本开支不足、油价中枢或稳定高位的背景下，“三桶油”的盈利确定性及盈利能力高于过去，叠加国内建设“中特估”意愿较强、推动增储上产的立场坚定，“三桶油”的国内战略性地位凸显