中国银河：房地产12月行业动态报告：销售环比连续两月为正，一季度为配置佳期

12月销售同比降幅扩大、环比连续两月为正。2021年12月，30城新房销售面积同比增速-22.79%，环比增速16.16%。分一二三线城市来看，同比方面，12月一、二、三线成交面积增量分别为-20.56%/-9.52%/-45.30%；环比方面，一、二、三线增速分别为12.44%/27.29%/-1.78%。从目前的政策表态来看，需求和供给端的支持力度加大，对“失速”的基本面进行托底，但考虑到风险事件的消化和购房信心的恢复需要时间，销售的恢复较以往时间也要长一些，预计明年二季度企稳，22年全国商品房销售额同比增速在-7.7%左右。 去化周期略降，整体库存不高。十大城市的存销比为11.16，较上月-0.54，去化周期环比-4.62%，同比+12.61%，随着市场销售修复，去化周期略降。一、二线城市存销比分别为8.69、13.37，分别较上月-0.46、-0.55。4.20。 政策底部已过，暖风徐徐吹来。9月以来政策对房地产的表态一贯且偏暖，我们认为政策底已过，未来政策落地有以下几个方面：1）“房住不炒”基调不变，“大放水”式宽松难再现；2）对首套和改善型住房加强信贷支持，或在首付比例、利