开源证券：潮宏基（002345）-公司信息更新报告：上半年加盟渠道扩张亮眼，产品力、品牌力持续提升

潮宏基(002345)公司2023年上半年营收同比+38.3%、归母净利润同比+38.8%公司发布半年报：2023H1实现营收30.06亿元（+38.3%）、归母净利润2.09亿元（+38.8%）；2023Q2实现营收14.82亿元（+61.0%），归母净利润0.84亿元（+54.0%）。考虑女包业务承压及其他费用投入，我们小幅下调公司盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为4.00（-0.28）/5.08（-0.42）/6.23（-0.59）亿元，对应EPS为0.45（-0.03）/0.57（-0.05）/0.70（-0.07）元，当前股价对应PE为14.1/11.1/9.1倍。我们认为，公司以时尚珠宝打造年轻差异化特色，发力加盟渠道扩张叠加品牌力提升，驱动持续成长，目前估值合理，维持“买入”评级。上半年黄金品类增长良好，镶嵌品类承压叠加渠道结构变化影响毛利率分产品看，2023H1公司时尚珠宝/传统黄金/皮具分别实现营收15.6/11.2/2.0亿元，同比+23.5%/+72.5%/+11.3%；分渠道看，自营/代理分别实现营收18.0/11.5亿元，同比+18.3%/+83.