太平洋证券：赛力斯（601127）-华为智造归来，腾飞展翅向上

赛力斯(601127)报告摘要智能汽车为核心，转型向上再腾飞。赛力斯业务涉及新能源汽车及核心三电、传统汽车及核心部件总成的研发、制造、销售及服务，主要产品包括AITO问界系列高端智慧新能源汽车、瑞驰电动商用车、蓝电智能电动汽车、风光SUV及MPV等。公司于2019年开展与华为合作，经历4年的研发耕耘以及依托完备的产业链，已成功打造AITO问界M5增程版与纯电版、问界M7等智能电动车型。多元合作模式，智能底座深度赋能。华为与整车的合作模式主要分为HI/智选等模式，系列子品牌打造多款车型产品矩阵，同时为赛力斯SUV投放的主要渠道。我们认为，华为智驾在硬件、算法、数据层面均具备明确优势，高效的自动驾驶迭代，体系化的智能汽车整体解决方案，深度赋能问界品牌，有望形成马太效应。自动驾驶层面，问界已经在上海、广州、深圳、重庆等城市开放城区NCA功能，并面向全体用户进行RPA泊车辅助的推送，预计至年末开通全国无图城区NCA功能，智驾能力行业领先。智能座舱层面，鸿蒙4.0的车机系统于2023年8月正式推出，可实现多人多设备、多屏多音区，同时引入多模态交互技术，提供多样化的交互方式，包括语音识别、手势控制