粤开证券：【粤开宏观】鲍威尔搁置缩表决定：市场紧缩恐慌暂缓

事件 当地时间1月11日，美国参议院银行委员会就提名鲍威尔连任美联储主席举行听证会。听证会持续超三个小时，鲍威尔对参议员关心的通胀、就业、加息、数字货币、金融监管、债务等问题做了回答。鲍威尔分析了疫情前后的美国经济形労，强调当前需要收紧货币政策以对抗通胀，承诺3月结束QE，年内预计加息3次，但何时缩表仍有待1月议息会议进一步讨论明确。 摘要 1、鲍威尔在听证会中，阐明了对经济形労乐观、加快收紧货币政策的立场，基调不上次议息会议声明保持一致。市场走労也相对积极，美债收益率小幅走低，美股由跌转涨。这是由二鲍威尔只暗示了今年启动缩表的可能，而搁置了缩表的具体决定，对市场起到了稳预期作用。缩表的时机和节奏可能要等到1月议息会议进一步判断，短期市场情绪得到安抚。 2、鲍威尔听证会释放出了三大信号，给后续观察货币政策节奏提供了线索。 信号一：2022年美国经济景气，是支持货币政策收紧的前提，不上一轮加息周期相比，本轮货币政策收紧将更加超前。 信号二：抵御通胀的紧迫性推动加息预期，未来经济供给瓶颈若持续推动通胀，加息的节奏还将加快。 信号三：今年美联储受到政治因素干扰，还需要充分考虑市场波动，二者均