财信证券：美容护理行业月度点评：12月化妆品社零同比+9.7%，持续关注板块结构性机会

投资要点：核心观点：12月社零增速低于预期，但环比增速有所改善。据国家统计局1月17日公布的数据显示，我国1-12月社会消费品零售总47.15万亿元，同比增长7.2%。其中，除汽车以外的消费品零售总额42.29万亿元，增长7.3%。12月社会消费零售总额为4.36万亿元，同比增长7.4%，低于wind一致预期8.2%。此外，12月社零两年复合增速为2.73%，较11月近两年1.77%的复合增速有所改善。1）化妆品部分，12月化妆品类社零增速有所回暖，行业竞争仍在继续。据国家统计局数据显示，12月化妆品类社零总额为323亿元，同比下滑9.7%（较前值+13.2pct），增速由负转正。从12月销售数据来看：1）渠道端，受“双十一”虹吸影响，各渠道环比增速显著下滑。2）品类端，各品类表环比增速均有所下滑，彩妆香水品类表现优于美容护肤。3）品牌端，行业竞争加剧，品牌表现持续分化。长期来看，随着消费逐步修复，国货品牌持续夯实自身品牌势能，及时调整营销策略，具备扎实研发功能、强营销能力且多品牌矩阵的国货品牌有望进一步崛起。建议持续关注：①业绩增长确定性强，品牌品类矩阵完善、且品牌势能持续向上的珀莱