中诚信国际：严监管持续中的城投行业信用风险趋势

概 述 融资政策收紧下的 2021 年城投行业显著风险表现 2021 年城投债的发行和净融额仍处于高位运行态势，但增速均有所下滑。 2021 年城投债发行额 5.80万亿元，较 2020 年同比增长 23.29%,增速下滑 6.24 个百分点； 2021 年城投债净融资为 2.00 万亿元，同比增长 2.69%，增速下滑 48.11 个百分点。 城投企业直融方式占比上升，募资用途以偿还有息债务和借新还旧为主。 截至 2021 年 9 月末，城投企业直接融资方式在总的融资渠道中占比从 2020 年末的 24.76%提高至 25.62%。从公开披露有募集资金用途的城投债来看， 2021 年城投债募集资金用途以偿还有息债务和借新还旧为主，分别为60%和 24%，合计占比为 84%。 2021 年 5 月以来，募集资金用于募投项目和补充流动资金的占比呈现波动降低态势。 交易所市场发行占比明显下降， 且区县级平台终止发行情况较多。 2020 年和 2021 年城投债交易所发行占比分别为 36.58%和 34.45%， 2021 年城投债终止审核 332 支，涉及城投主体 266 家，涉及计划发行