华鑫证券：增速拐点已至，把握开年大基建行情

基建投资助力稳增长 2022年经济下行进入下半场，基建将成拉动经济的抓手，政策、资金与项目三方支持： （1）政策端：2022年政策稳增长信号释放，财政有望发力，稳增长主线可期； （2）资金端：2021年财政结余充裕，测算约为1.5万亿元，2022年财政节奏前置； （3）项目端：发改委要求专项债项目申报提前，各省市重大项目储备充足。 广义基建投资增量可观，新基建增速突出 我们测算2022年国家内预算资金将给广义基建带来1.17-1.61万亿元的增量。 我们根据国家预算内资金投往基建的比重和基建资金来源中国家预算内资金的占比，算得国家预算内资金能撬动的基建投资的比重约为48.51%。其中国家预算内资金投往基建的比重约为9%，基建资金来源中国家预算内资金的占比约为18.55%。测算公式为：国家预算内资金杠杆=国家预算内资金投向基建规模/国家预算内资金（9%）*基建规模/国家预算内资金投向基建规模（1/18.55%）。 十四五规划指导下，新基建加速推进。预计新基建2022年投资规模为20027亿元，新增4524亿元，增速接近30%。 基建增速拐点已至，大基建行情可期 我们复盘了历次财政发力的行