财信证券：银轮股份（002126）-盈利能力大幅提升，新项目持续导入

银轮股份(002126) 投资要点： 事件：公司发布2023年年度报告及2024年一季度报告，2023年公司实现营业收入110.18亿元（同比+29.93%），归母净利润6.12亿元（同比+59.71%），扣非净利润5.81亿元（同比+90.36%）；2024Q1公司实现营收29.69亿元（同比+16.22%/环比-1.86%），归母净利润1.92亿元（同比+50.85%/环比+13.62%），扣非净利润1.79亿元（同比+62.30%/环比+7.01%）。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税），测算拟合计派发现金红利0.82亿元（含税），占2023年度合并报表归属于上市公司股东净利润的14.10%。 公司盈利能力不断提升，费用管控水平持续优化：盈利端2023年公司实现毛利率21.57%（同比+1.73pcts）。分产品来看，公司热交换器和尾气处理产品毛利率分别为20.30%、23.59%，同比分别+0.72pct、+7.11pcts；公司销售毛利率提升明显主要得益于尾气处理产品毛利率的大幅提升、2023年部分原材料采购价格的下降及产品销量提升产生的规模效应。24Q1公