华鑫证券：农林牧渔行业周报：猪价短期反弹不改中长期下调趋势，Q3利润季环比有望实现成倍以上增长

投资要点 本周观点 国庆节后生猪出栏价短期反弹，预计中长期仔猪、商品猪价格仍呈现缓慢下降趋势。国庆期间，各养殖场加大生猪出栏量，造成了一定程度散户的出栏恐慌，进一步提高了假期期间的猪肉供给量，导致猪价短期波动下跌。节后猪价延续节末尾部趋势，短期价格实现反弹，自10月7日起各省生猪出栏日均价波动上升，10月10日全国日均价已从17.63元/公斤上升至18.18元/公斤，涨幅为0.55元/公斤。反弹主因国庆假期原本养殖户压栏的生猪接近全部销售，并且新一批二育产能入场，市场上短期出现生猪供给短缺的现象。仔猪价格持续下跌，本周规模化养殖场7公斤仔猪出栏周均价为282.86元/头，周环比下降2.8%。我们判断节后短期变动不改猪价季度中长期缓慢下降趋势。我们依然维持今年猪价变动主要由生猪供给端的变化驱动，而非需求端的变化驱动的观点。预计步入Q4生猪供给将会持续缓慢提升，这将导致至年底商品猪和仔猪出栏价将持续缓慢波动下调。根据已公布9月生猪养殖经营数据的企业公告，半数公司Q3生猪出栏量相较Q2同比增长。其中正邦科技、东瑞股份、中粮家佳康Q3生猪出栏量取得亮眼增长。推算Q3生猪养殖行业整体利润将会是Q