民生证券：洛阳钼业（603993）-动态报告：H1出口受阻拖累业绩，而今柳暗花明

洛阳钼业(603993)事件：2023年8月25日，公司发布2023年半年报。2023年H1，公司实现营收867.26亿元，同比减少5.5%；归母净利润7.03亿元，同比减少83%；扣非归母净利2.2亿元，同比减少93.7%。2023Q2，公司实现营收424.43亿元，同比减少10.2%、环比减少4.2%；归母净利润3.86亿元，同比减少83.6%、环比增长21.7%；扣非归母净利1.54亿元，同比减少91.4%、环比增长134.8%。业绩符合业绩预告。公司2023年上半年业绩同比大幅下降的主要原因系TFM铜钴产品出口受限导致销售受到影响，以及公司磷产品市场价格较上年同期下跌所致。①毛利：2023H1毛利同比下降77.5亿元，其中主要是由于铜钴产品毛利同比下降44.8亿元，占全公司下降总金额的57.8%。②产量：2023上半年公司实现铜/钴产量16.9/1.94万吨，同比分别增长23.59%/85.55%；钼/钨金属产量8389/3813吨，同比分别变化+7.91%/-9.93%，其中铜/钴产量完成年度指引中值的40.6%和39.2%，未完成产量指引中值的原因是TFM混合矿上半年未投产