中航证券：换电行业点评：宁德换电品牌发布，如何考虑换电模式下：电池的增量市场？哪个环节空间最大？

换电模式呼之欲出，宁德时代加速布局前次报告中我们研究指出换电模式具备节约时间，降低成本，彻底解决里程焦虑等优点，非常适合作为新能源车的最佳补能形式，目前政策大力支持，行业巨头纷纷入局，“十四五”期间有望实现爆发式增长；同时也表明了换电标准未实现统一，电池的尺寸、接口等的标准各不相同，短期内也会阻碍行业发展。今天下午，宁德时代正式发布换电品牌EVOGO，主要内容包括换电块、换电站及APP配套服务3块内容。其中单块换电块可提供200km左右的续航，且可以多块组合使用；换电站占地约3个停车位、换电时长1分钟、单站可储备48块；而APP提供了人、车、站、电块的相互连接和服务。宁德换电将面向全部车企，这是宁德在换电领域的又一大动作，同时也说明换电模式逐渐成为行业共识。如何考虑换电模给动力电池的带来增量市场？换电模式下，哪个环节空间最大？本次报告将通过详尽的计算尝试解读以上问题。“十四五”期间有望为动力电池带来增量近400亿增量市场充电模式下，每辆电动汽车仅需要一块电池；而换电模式下，除了电动汽车里的电池，换电站也要有一定数量的备用电池，以此来为车辆进行换电，这是我们测算换电模式为电池带来的增量市