中航证券：2022宏观经济展望：政策引路，夹缝前行

全球疫情或将持续较长时间，在2022年结束的概率较低：南非经验显示，奥密克戎引起的感染浪潮可能不会持续很久。有观点认为，即随着病毒的变异，最终病毒的毒性和传染性都会趋于降低，新冠病毒最终会演化为一种类似于季节性流感的病毒，而奥密克戎毒株感染性更强但严重程度较低的特性令其有望成为COVID-19疫情结束的开端。但这一过程可能需要较长时间，病毒仍需要经过变异来逐步降低传播能力，同时，疫苗在全球的普及存在较大的国别差异也为疫情的结束增添不确定性。我们预计疫情或将持续较长时间，在2022年结束的概率较低，但疫情对经济的冲击性影响有望继续减弱。 2022年全球通胀压力有望缓解：2021年以来，在需求强劲、投入短缺、大宗商品价格飙升以及政府扩张性财政和货币政策的共同推动下，世界各地的消费者正经历商品和服务的价格上涨。进入到2022年，在全球供应链不断改善，能源价格持续回落以及多数央行维持紧缩的货币政策的情况下，通胀有望逐渐缓解。然而，考虑到工资、房租这些非暂时性因素的影响，即使全球供应链持续恢复，油价下降，2022年美国的通胀率仍将高于美联储2%的年度目标。同时，各国刺激方案的逐渐取消，金融和货币