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东兴证券:爱柯迪(600933)-小件规模持续提升,新能源类中大件产品稳步推进

发布者:wx****60
2024-07-12
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汽车 东兴证券
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东兴证券:爱柯迪(600933)-小件规模持续提升,新能源类中大件产品稳步推进.pdf
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爱柯迪(600933) 近年来,公司营收维持高速增长,盈利能力稳步改善,且公司加快新能源汽车产品压铸产品布局。我们对公司更新点评如下: 公司营收端高增长源于传统小件规模的提升以及新能源中大件业务的开拓。2021-2023年,公司营收增速分别为23.75%、33.05%和39.67%。2024Q1营收同比增长30.69%。公司汽车类业务销量同样维持高速增长,2022、2023年汽车类产品销量分别增长69.6%和65.2%。汽车类产品单价分别为13.4元/件和11.8元/件。产品单价下降更多是传统小件销量的持续提升导致。近年来,公司持续提升汽车转向系统、雨刮系统、动力系统、制动系统、热管理系统以及汽车用各类电机零件等中小件“隐形冠军”产品市场占有率。我们认为,公司在传统小件领域具备高效、成本等竞争优势,该业务是公司经营的基本盘。 新能源汽车类中大型压铸件稳步推进,开拓第二增长曲线。公司持续加快在新能源汽车和智能汽车领域的市场布局,加大在新能源汽车三电系统、车身结构件、热管理系统和智能驾驶系统上的产品开发力度。据公司2023年报,2023年,公司新能源汽车用产品销售收入占比约30%。公司铝合

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