东兴证券：银行行业7月社融金融数据点评：财政持续发力，社融同比多增

事件：8月13日，中国人民银行发布7月社融与金融数据。7月末，存量社融同比+9%；M2同比+8.8%、M1同比+5.6%；人民币贷款同比+6.9%、存款同比+8.7%；7月人民币贷款减少500亿元，人民币存款新增5000亿。 点评： （一）财政持续发力驱动7月社融同比多增，社融存量增速环比提升。7月末社融同比+9%，环比上月提高0.1pct。7月单月社融新增1.16万亿，同比+3901亿。其中，政府债券净融资1.24万亿，同比+5559亿；“政府债净融资-新增财政存款”同比多增4312亿，体现财政对实体净支出力度保持积极。企业债券融资2791亿元，同比多增755亿元；股票融资505亿，同比多增274亿，直接融资均好于去年同期。由于上月信贷存在一定冲量，叠加破除内卷式竞争挤出虚增空转贷款，以及实体现金流改善，7月人民币贷款减少4263亿，同比多减3455亿。往后看，三季度为政府债发行高峰，政府融资有望支撑社融维持平稳；四季度在较高基数下，社融增速或逐步放缓。 （二）7月信贷需求淡季，规模减少、同比增速放缓。7月末人民币贷款同比+6.9%，环比下降0.2pct。7月人民币贷款减少500亿元