国金证券：电力设备与新能源行业研究：硅料带头企稳反弹，行业Q1景气度超预期

子行业核心周观点 新能源：硅料“淡季涨价”超预期，光伏微观基本面继续边际改善，产业链各环节 22Q1 业绩同环比增长可期，建议加仓！重点关注：光伏供应链瓶颈/紧张/受益放量环节，风电零部件弹性/海风超预期环节。 电池：产业链公司陆续发布业绩预告，正极等环节 4Q21 业绩环比大增，板块性超市场预期。4Q21 是中游业绩开始兑现的节点，1Q22 上游锂等资源品逐步兑现业绩。关注产业链价格传导导致的利润分配变化；近期草根调研，与 21 年 12 月相比，22 年 1 月行业排产环比提升约 5%。重点关注强全球竞争力的环节如电池、隔膜、正极、结构件等，国产化率提升的炭黑、铝塑膜等辅料领域，供需紧平衡的负极、PVDF 等。 氢能与燃料电池： 河南、河北城市群获批燃料电池示范应用，全国形成“3+2”示范格局；2021 年全年 FCV 产销分别完成 1777 和 1586，同比+48%/+35%，2022 年行业销量仍看万辆。 电力设备与工控：国网十四五规划落地在即，四季度电网投资加速上行，配网、信息化、非晶变压器、特高压等环节投资有望持续强化。11-12 月 PMI改善，需求有所回暖，2022