东亚前海证券：央行调降1年期MLF利率点评：降息幅度超预期，静待银行信贷放量

事件1月17日，央行开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元公开市场逆回购操作。下调1年期MLF利率10BP至2.85%，下调7天逆回购利率10BP至2.10%。点评1月MLF利率超预期下调10BP，主要是基于“稳预期”、“稳信贷”和“抢时间”需求。MLF利率下调在市场预期之内，但此次央行于1月中旬就大幅下调MLF利率10BP，时间节点之前置和调控力度之大仍在意料之外，释放出更为强烈的货币宽松和“稳增长”信号。本次MLF利率调降又在情理之中，主要是基于经济下行压力之下的“稳预期”需求，信贷表现疲弱之下的“稳信贷”需求，以及美联储缩表和加息进程加快之下，我国货币政策窗口不断收窄催生的“抢时间”要求。同日央行公布我国2021年经济数据，全年GDP增速为8.1%，两年平均增速为5.10%，2021年Q1-Q4当季GDP增速分别为18.30%、7.90%、4.90%、4.00%，2021年下半年以来经济下行压力明显增大，市场对我国2022年经济增长预期普遍也偏悲观。2021年经济数据和MLF利率调降同日发布有“稳定市场预期和信心”之意。降息旨在推动实体经济融资需求修复，银行信贷