中银证券：北新建材（000786）-业绩稳步增长，现金流表现较好

北新建材(000786)公司发布2023年中报，23H1公司营收114.02亿元，同增8.84%；归母净利18.96亿元，同增15.58%；EPS1.12元，同增15.55%。竣工数据持续转好带动石膏板下游需求回升，废纸价格降低减轻成本压力。维持公司买入评级。支撑评级的要点业绩稳步增长，现金流表现较好。23Q2公司营收66.77亿元，同增13.84%；归母净利13.04亿元，同增20.76%。23H1经营现金流净额12.76亿元，同增50.54%；23Q2经营现金流净额15.93亿元，同增26.46%。公司经营现金流表现较好，主要系公司销售商品、提供劳务收到的现金同比增加。盈利能力稳中有升，费用管理能力增强。2023H1公司毛利率为30.20%，同增0.16pct；归母净利率16.63%，同增0.85pct。2023Q2毛利率为32.53%，同增1.18pct；归母净利率19.54%，同增0.85pct。2023H1公司期间费用率为12.16%，同减1.40pct，其中销售/管理/研发/财务费用率同比分别变动0.21/-1.12/-0.35/-0.14pct。2023Q2期间费用率为1