首创证券：交通运输2024年策略报告：红利为盾，周期铸矛，关注交运高股息与周期抬升机会

核心观点航空：供给侧趋紧带来航空抬升β。国内航班量恢复超越2019年同期，国际和地区航线进入逐步修复阶段。受飞机制造商供应链影响，供给侧增速放缓。展望未来，需求侧出入境旅游将抬升国际航线出行热情，供给侧23冬春航季将带来新的国际线增长点，预计国际和地区航线恢复至2019年的80%，供需复苏抬升航空周期。机场：底部反转，未来可期。2023年随着机场客流量复苏态势良好，机场经营情况实现扭亏为盈，深圳机场业务量恢复最快。我们看好机场当前的底部反转机会，由于机场在区域内具有天然的区域垄断优势，并且随着机场改扩建将会带来机场容量的扩张与业绩的增长，对标海外机场，差异化发展途径将推动机场发展升级。快递：“新赛道”涌现，降本增效在路上。上游商流总额增加，新业态接力拉动业务量增长。随着物流成本的下降，各家快递公司的降本增效效果开始显现。快递公司资本开支呈现下降趋势，随着未来固定资产增长的趋缓，成本当中固定部分的折旧占比逐渐降低，增强快递公司盈利端的修复弹性。大宗供应链：国际化数智化发展，静待下游需求复苏。出口数据逐渐转暖，预计大宗商品需求量将会随着经济回暖逐步攀升，市占率的稳步提升将会为头部企业带来更