东亚前海证券：2022年农林牧渔行业年度策略：守得云开见月明，静待花开终有时

核心观点 行业预期向好，积极拥抱周期。从周期时长来看，本轮猪周期从2018年4月起已持续近45个月，已达近3次历史周期平均时长（45个月），从猪价下跌幅度来看，根据涌益数据，从2021年3月起，猪价从高点36.29元/公斤已下跌至1月10日的14.02元/公斤，下跌幅度超60%。从能繁母猪2021年7月份开始去化对应10-12月后生猪出栏来看猪周期拐点或在2022年2季度显现。周期筑底阶段各猪企头均市值及市盈率有较高的安全边际，布局节点逐渐显现。 把握种业振兴机遇，三重因素驱动种业高景气。政策驱动种业高景气，“粮食芯片”大有所为。种业相关政策频出，政府多次强调“深入实施种业振兴”。中长期来看，种业行业空间随着优质品种渗透率及价格的提升有望扩容，市场有望向研发竞争优势凸显的头部企业集中。粮食供需格局转变，种业高景气有望延续至2023年。粮食供需格局发生改变，种子的重要性凸显，景气周期预计有望持续。转基因商业化落地进入快车道，行业打开向上空间。转基因商业化落地在即，预计转基因商业化落地后优势品种将会迅速推广，行业打开向上空间，优势品种储备丰富的龙头企业有望量价齐升。 投资建议：当前猪周期筑