东方证券：宏观经济专题报告：保障性租赁住房将为“十四五”带来多少投资？

研究结论 40 个重点城市将在“十四五”期间建设保障性租赁住房共计 650 万套（间），多数城市的保障性租赁住房计划占新增住房的比重达 30%，其中广州、上海和深圳更是达到 45%，但是保障性租赁住房主要聚焦人口数量较大、且持续流入的 40 个城市，包括北上广深和一些热门一、二线城市，范围和规模不及棚改——40 个重点城市保障性租赁住房的建设数量约为 2018 年棚改一年的规模（626 万）。我们根据以下假设对未来投资规模进行测算： 1）根据住建部信息，“十四五”期间 40 个重点城市总计供应的保障性租赁住房约为650 万套；假设存量闲置房屋改造的比重为广州和济南存量房改建占比的平均值，即 25%； 2）《意见》提出保障性租赁住房的面积通常应不高于 70 平方米，从各地实践来看，套均面积或在 40-60 平方米范围：《杭州市加快发展保障性租赁住房实施方案》明确住宅型保障性租赁住房建筑面积标准原则上不超过 70 平方米，宿舍型保障性租赁住房建筑面积标准为 20—45 平方米，且该类户型不得少于 80%，以此推算，保障性租赁住房的套均面积为 40 平方米；上海 12 月集中开工一批保障性