中泰证券：中大力德（002896）-业绩基本符合预期，持续加大研发投入

中大力德(002896) 投资要点 事件：4月16日，公司发布2023年度年报。2023年公司实现营业收入10.86亿元，同比增长20.99%；实现归母净利润7314.8万元，同比增长10.22%；实现扣非后归母净利润5645万元，同比增长12.17%。2023年Q4，公司实现营业收入2.6亿元，同比增长15.5%；实现归母净利润1582.3万元，同比下降33.38%；实现扣非后归母净利润1062.5万元，同比下降43.66%。 2023年公司营收稳健增长，盈利能力小幅下滑： （1）分业务收入来看：①智能执行单元全年收入4.8亿元，同比增长57.9%；②减速电机全年收入3.4亿元，同比下降8.2%；③精密减速器全年收入2.4亿，同比增长18.3%。2023年，智能执行单元/减速电机/减速器营收占比分别为44.7%/31.6%/22.1%，较2022年变动比例分别为+10.5pct/-10pct/-0.5pct。 （2）2023年，公司整体毛利率为22.9%，相较2022年下降1.2pct，主要原因是①产品结构调整，减速电机业务收入占比下降且毛利率相对较高，2023年智能执行单元/减速电