国金证券：电力设备与新能源行业研究：短期波动无虞，坚守电动智能化高景气度赛道

子行业核心周观点 整车：1-2月是传统淡季，终端数据易受政策切换、节假日等因素影响出现波动，但中长期无虞。电动车已经进入C端自发需求驱动，近期市场担忧的补贴退坡、上游涨价等因素预计对22年终端影响不大；20/21年数据显示，由于21年补贴退坡，21Q1新能源车零售/上险量环比下降-15%/-19%，但Q2-Q4环比维持30%以上的增速，且Q4环比Q3增速冲达45%。预计2022新能源车市将继续维持J型增长趋势。整车投资机会：中期看车型周期、长期关注智能化研发和数据能力强的公司。 零部件：台积电公布22年CAPEX规划和下游需求展望，HPC、汽车半导体景气度高于市场预期。智能化是主机厂打造产品差异化的重要抓手。22年开始，智能化的各细分赛道渗透率将有望加速增长。重点关注方向为渗透率和国产化率边际变化较大的方向。1）渗透率提升的方向：智能底盘（空气悬挂、线控制动、CDC减震等）、热管理热泵、一体化铸件以及车载HEPA等领域；2）国产化率的提升方向：控制器、微电机、音响、轮胎以及IGBT等领域。 电池：近期电池产业链公司陆续发布业绩预告，正极等环节4Q21业绩环比大幅增长，板块性超市场预期。