开源证券：基础化工行业点评报告：海外SAF需求回暖，UCO-HVO/SAF价格同步上涨

海外HVO/SAF价格上涨，我国UCO价格跟涨 HVO/SAF方面，据隆众资讯数据，截至2025年6月11日，欧洲四类加氢HVOFOB、SAFFOB价格分别为2,002、1,949美元/吨，分别较2025年2季度以来的最低点+13.97%、+11.60%。据argus5月29日报道，主要是夏季飞行季前欧洲季节性需求强劲，带动SAF需求增长，其中高品质的HVO价格涨幅更大。原料UCO方面，据隆众资讯数据，截至6月12日，我国华东地区地沟油、潲水油价格分别为6,250、6,650元/吨，分别较2025年2季度以来的最低点+3.31%、+2.31%。受海外HVO/SAF需求上涨推动，近期我国港口对原料UCO询价活跃，原料UCO价格上涨。我们认为未来随着欧盟落实2025年2%的SAF掺混政策，SAF需求增长，叠加目前欧洲HVO价格高于SAF，SAF价格后续仍有涨价空间。SAF需求增加有望推动UCO价格上涨，进而实现UCO-HVO/SAF全产业链景气上行。 SAF：欧盟逐步落实2%的SAF掺混政策，中国SAF产品成本优势凸显 欧盟为实现2%的SAF掺混政策，已陆续推出相关措施。据advanced