中国银河：农林牧渔1月行业动态报告：猪鸡价格震荡下行，22年紧握养殖行情

21年CPI同比上行，猪价震荡下行21年我国CPI同比+0.9%，其中12月我国CPI同比+1.5%，其中食品项同比-1.2%，猪肉同比-36.7%。CPI环比-0.3%；期间猪肉价格处于震荡下行，影响CPI猪肉环比+0.4%。12月我国农产品进口金额199.37亿美元，同比+15.49%，出口金额88.95亿美元，同比+17.7%，贸易逆差110.43亿美元，同比+13.78%。 1月猪价震荡下行，月度层面或再现亏损对于22年农业行业机会来说，我们坚定推荐猪周期。核心观点在于，在猪周期探底阶段，深度亏损期是布局养殖个股的最佳时机。从预期角度来说，不会再有更差的预期了，养殖个股风险被大量释放，安全边际很高。随着能繁母猪的数量下降和猪价再次下行，产能持续出清利好行业迎接曙光到来。周期行业股价先行，基于我们对22Q2-3二次探底的判断，预期22Q1是布局养殖个股的次优时点。1月21日，全国22省市生猪均价24.36元/kg，环比上周-0.83%。从供给端来看产能持续出清，21年12月底能繁母猪存栏为4329万头，环比+0.77%，同比+4.4%。从需求端来看，消费将逐步进入淡季。从饲料侧面