天风证券：能源开采行业专题研究：动力煤框架之二：运输通道和定价体系

此前报告《动力煤框架之供需平衡表》探讨了双碳背景下可再生能源发展对煤炭需求波动性的影响，以及供给端政策工具梳理，及其放大价格波动的作用。此文为动力煤框架的第二篇，拟从煤炭（和电力）运输通道的视角出发，探讨煤炭国际国内贸易体系，及从贸易价差角度看待煤炭市场供需变化。 1.过去五年煤炭的产地和销地结构发生了哪些变化？ 国内煤炭产地向西部集中。经过小产能淘汰，除山西、新疆、陕西、内蒙煤炭主产地外，国内其他地区煤炭产量持续处于下降的态势。 特高压和坑口电站引导煤炭销地向产地回归，但受政策影响，其对煤炭贸易结构影响已告一段落。 进口方面，澳洲煤限制后，印尼煤更加重要。未来受中国本土增产影响，中国进口煤总量将下降。 2.煤炭贸易路线，有哪些关键通道和节点？ 内贸主要靠铁路，大秦线、朔黄线、张唐线和瓦日线为“西煤东运”的主要干道，其中大秦线成本优势最为明显。 进口航线方面，澳煤禁止进口之后，从印尼马辰港到中国北仑、宁波、防城、黄埔港口是最主要的进口煤贸易航线。 重要港口方面，北方七港以秦皇岛港为代表，是衔接坑口和北方电厂的节点。南方港如上海港、宁波港、广州港，是衔接内贸煤和外贸煤的节点。 3.用贸易