太平洋证券：食饮连锁行业深度之一（框架篇）：城镇化助力，街边店兴起

借鉴弘章资本的定义，美味赛道分为餐饮连锁、餐饮供应链、食品、调味品、饮料、酒。本篇报告将针对美味赛道回答四个问题： 一、为何出现万店连锁？ 我国连锁化率较低但发展迅速。驱动力：供给端来看，技术进步带动了食品连锁的发展，其中冷链物流普及为连锁企业标准化提供基础、信息系统为全国化运营提供可能、外卖提升了单店盈利能力。需求端来看，城镇化提高了门店存活可能性，城镇化率的提升利好门店走向全国进行连锁。美味赛道具有空间大、集中度低、生命周期短市场空间大的特点，赛道大有可为。 二、哪些适合做连锁？首先要有盈利的单店模型、其次是可标准化，再次是可全国化。 连锁业态的商业模式是在单店盈利的前提下实现扩张，其中单店模型是基础，标准化决定了扩张速度、全国化决定扩张高度，也就是“一础两度”。1）门店盈利的必要条件是销售产品高频化，如果产品具有刚需属性、上瘾属性，那天然具有较高的消费频率。2）扩张包括两个层面，一是单店复制能力，也就是标准化，二是异地扩张能力，也就是可全国化。扩张后连锁企业可以通过规模效应降低成本，建立品牌进一步赢得目标消费群体的青睐。食品饮料赛道中，易标准化、全国化及消费频次高的品类是小吃、早