华鑫证券：2022年宏观经济与资本市场十大预测：不一味悲观，不盲目乐观，一起探寻客观

宏观经济 经济前低后稳，稳增长必要性凸显，全年增速在5%-5.5%区间。虽有出口趋缓、地产下行、消费低迷等压力，但也不能低估稳增长的力度和成效。 通胀 通胀风险趋于缓释，PPI和CPI走势互换。PPI开始回落，宽松制约渐退。猪油周期错位，CPI上行风险相对可控。 货币政策 国内货币政策前松后稳，一季度降准降息可期，但窗口期在收窄。国外美联储货币正常化加速，中美货币政策背离风险仍需警惕。 财政政策 财政政策前置发力，资金较为充裕，新老基建并重，2022基建大年可期，增速可达6%-8%。 经济周期与资产轮动 经济周期逐渐从类滞胀转向衰退，结构性宽松可期。2022年兼具2018年的风险和2019年的机会，资产表现更像2019年，股债仍有结构性机会，但会比2019年更惊险，警惕风险。 债市 债市还有鱼尾行情，应把握衰退式宽松带来的机会，但空间不及2021年，且上半年机会好于下半年。 A股 股市估值修复与业绩下行博弈，结构性机会犹存，关注稳增长、高质量发展和消费品提价反攻三大主线。由于没有趋势性行情，对谋势乘时提出了更高的要求。 地产 地产政策微调而非转向，因城施策会进一步深化，量缩价稳，去金融