国盛证券：A股策略月报：农历年行情开启

2022年初至今，A股表现可谓愁云惨淡，内外利空交织下，春节前一周宽基指数遭受重挫，躁动未至而市场疑虑又进一步加深。农历年假期期间，海外市场情绪普遍回暖，节后A股将会作何选择？ 春节长假期间，外围风险偏好普遍回暖。节前外围利空频出，市场观望情绪浓厚，A股指数持续下挫。长假期间，主要发达国家股市实现企稳反弹，美债收益率上升步伐放缓之际，外围市场风险偏好整体回升，科技股重拾涨势，标普500、纳斯达克表现优于道琼斯指数，二者均反弹逾4%，而此前成为全球避险港湾的欧洲股市小幅下跌。亚太股市普涨，A50期货涨逾2%、恒生指数涨逾3%，而日、韩股市涨幅分别达到4.9%、5.2%。 农历年行情特征——春节后至两会历史行情复盘。历史经验看，春节至两会召开前夕是全年最好的做多窗口期之一，2010年以来全A指数在春节后至两会前期间的上涨概率达到70%以上，且涨跌幅均值、中位数均超过2.5%；同时，2013年、2019年、2020年春节前一个月A股均实现上涨，若对标2022年1月的下跌，排除相关年份后，宽基指数上涨概率则达到100%。进一步观察历年农历年躁动行情，总结几点特征：1）收益率角度来看，农历年行情