西南证券：洋河股份（002304）-产品结构持续升级，深度全国化势能延续

洋河股份(002304)事件：公司发布2023年度半年报，23H1实现营业总收入218.7亿元，同比增长15.7%，实现归母净利润78.6亿元，同比增长14.1%，实现扣非归母净利润77.1亿元，同比增长16.1%；23Q2实现营业总收入68.3亿元，同比增长16.1%，实现归母净利润21.0亿元，同比增长9.9%，实现扣非归母净利润20.5亿元，同比增长17.3%。23Q2业绩基本符合市场预期。产品结构不断优化，省外占比持续提升。1、23H1产品结构进一步优化，中高档酒(出厂价≥100元/500ml)、普通酒(出厂价<100元/500ml)分别实现营收190.5亿元（+17.6%）、24.1亿元（+3.8%），中高档酒占比进一步提升，产品结构优化显著。2、分区域看，省内实现营收94.6亿元（+9.9%），省外实现营收120.0亿元(+21.0%)，省外营收占比提升2.4个百分点至55.9%，省外高增已构成公司重要增长源。3、经销商数量上看，23H1省外经销商净增加215家至5476家，公司全国化布局更加精细化。结构向上毛利率提升，费用增加净利率承压。1、23H1销量同比增加8.7%，