财信证券：电力行业点评：用电需求放缓，风电表现亮眼

投资要点 2月份全社会用电量同比增长8.6%。根据国家能源局数据，2月份，全社会用电量7434亿千瓦时，同比增长8.6%。从分产业用电看，第一产业用电量98亿千瓦时，同比增长10.2%；第二产业用电量4624亿千瓦时，同比增长12.4%；第三产业用电量1420亿千瓦时，同比增长9.7%；城乡居民生活用电量1292亿千瓦时，同比下降4.2%。 1至2月，全社会用电量累计15564亿千瓦时，同比增长1.3%。其中规模以上工业发电量为14921亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量208亿千瓦时，同比增长8.2%；第二产业用电量9636亿千瓦时，同比增长0.9%；第三产业用电量2980亿千瓦时，同比增长3.6%；城乡居民生活用电量2740亿千瓦时，同比增长0.1%。整体来看，2025年1-2月份全社会用电量维持低速增长，增速相比去年同期下滑的主要原因一方面是与去年同期的高基数有关，另一方面与气温偏高有关，根据全国农业气象月报数据显示，2025年1月，全国平均气温为-3.9℃，较常年同期偏高1.5℃。 规上工业电力生产略有下降，但风电表现亮眼。1—2月份，规上工业发电量14921亿千瓦时，同