国信证券：保隆科技（603197）-业绩环比明显改善，公司空悬首获海外车企定点

保隆科技(603197) 核心观点 公司二季度收入同比+19%，业绩环比明显改善。保隆科技2024年第二季度实现收入17.01亿元，同比+19%，环比+15%；归母净利润0.8亿元，同比-11%，环比+18%，主要受股权激励费用（单Q2为3856万元）影响，还原股权激励费用后经营性利润1.19亿元，同比+30%，环比+11%。 公司24Q2毛利率同比增长1.21pct。公司24Q2毛利率25.08%，同比下降4.37pct；归母净利润5.24%，同比-1.66%，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为3.70%/6.53%/8.23%/1.12%，同比-0.35/+0.30/+0.82/-0.28pct，研发、管理费用率上升主要受股权激励费用影响。 传统业务持续发力，公司份额业内领先。1）TPMS标配产品，公司23年销售发射器5448万只，同比增长43%，稳居高位。2）气门嘴及平衡块市场需求 平稳，公司是全球最大轮胎气门嘴企业之一，前瞻布局TPMS气门嘴。3）金 属管件核心从排气管转向新能源，液冷板等新产品持续获单，收入此消彼长。保隆空气弹簧占据国内30%市场份额，首获欧洲某知名主机厂