德邦证券：中泰股份（300435）-订单确认节奏致业绩短期承压，海外市场发力利润修复可期

中泰股份(300435) 投资要点 事件：公司发布2024年半年度业绩公告，24H1公司实现营业收入13.68亿元，同比下降18.18%，实现归母净利润1.23亿元，同比下降33%。单Q2看，实现营业收入5.52亿元，同比下降23.37%，实现归母净利润0.53亿元，同比下降53.46%。实现经营活动现金流量净额2.04亿元，同比增长86.1%。 23H1高基数+海外高毛利订单尚未进入交付周期，设备业务短期承压。24H1设备销售实现收入4.98亿元，同比下降9.6%；毛利率30.5%，同比下降4.6pct。收入下降主要由于交付项目数量减少，公司成套设备订单交付周期一般在12个月以上甚至24个月，制造周期与客户确认收货周期之间可能存在不匹配，造成阶段性波动。毛利率下滑我们判断或主要由于公司24H1主要执行的是2022年以及23H1获取的订单，此阶段订单以国内订单为主，且由于竞争趋于激烈毛利率较23H1执行的订单有所下滑。 24H1在手订单同比增加33.5%，海外市场已成重要增长极，设备收入&毛利修复可期。截至2024年6月30日，公司设备业务在手订单21.32亿，同比增长33.5%，其中