国金证券：纺织品和服装行业研究：春节龙头表现亮眼，冬奥催化冰雪经济

周观点及投资建议 春节销售更新：1）行业端：维持弱复苏预判。综合考虑到当前零售环境、消费意愿仍受局部地区疫情反复影响压制，天气异常导致4Q21、1Q22货品销售错位，叠加21年春节与情人节重叠、且线下销售疫后反弹显著等高基数因素，我们认为当前服装行业整体仍处于弱复苏进程中，尽管1月销售环比有所转好，但主要系春节前置因素所致，仍须重点关注1-2月份服装零售累计增速。2）重点龙头情况：根据渠道调研数据，预计李宁品牌22年1月同比实现近100%增长；剔除春节前置影响，以农历同比计算（22年1.1-1.31对比21年1.11-2.11），预计仍实现27%-35%左右增长，表现亮眼，维持领先优势；安踏品牌春节农历同比预计实现双位数增长，客单价提升顺利，且冠军店店效提升显著，开年表现优秀。 关注冬奥催化下的冰雪、户外结构性机会：短期来看，22年已于2月4日开幕的冬奥会的预计将继续推动冰雪运动的普及、发展，带动相关服装消费，并激发国货消费热情。根据阿里数据，22年除夕至正月初四，天猫滑雪装备同比增长超180%、冰上运动品类同比增超300%。中长期来看，我国户外、冰雪产业处于快速增长阶段，根据商务部数